今日，深交所發(fā)布2026年第27次審議會議結果：
格林生物科技股份有限公司符合發(fā)行條件，上市條件和信息披露要求。
格林生物是我國香料行業(yè)的先行者和重要知名企業(yè)之一，產(chǎn)品主要銷往大型國際香料香精企業(yè)，客戶包括奇華頓、帝斯曼-芬美意、IFF、德之馨、寶潔等。2025年，其營收突破10億元。
若格林生物順利上市，或將拿下“2026香料第一股”。
年營收突破10億
85%靠外銷
我國香料行業(yè)起步相對較晚，格林生物是我國率先進入國際香料市場的香料企業(yè)之一。
資料顯示，格林生物曾被授予浙江省日化行業(yè)龍頭企業(yè)、中國香料香精化妝品行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)、浙江省出口名牌企業(yè)等稱號，是2021-2024年中國輕工業(yè)香料行業(yè)十強企業(yè)。
近年來，其業(yè)績持續(xù)上漲。
2023年至2025年，格林生物實現(xiàn)營業(yè)收入分別為7.35億元、9.61億元和10.75億元，實現(xiàn)凈利潤0.93億元、1.50億元和1.79億元，最近三年營業(yè)收入和凈利潤復合增長率分別為20.95%和38.78%。
今年一季度，格林生物營業(yè)收入為3.18億元，較上年同期增長15.95%；歸母凈利潤為0.50億元，較上年同期下降1.13%。
格林生物預計，今年上半年，其營收將達到5.93億元至6.34億元，同比漲幅達8.39%至15.80%；歸母凈利潤達到0.98億元至1.05億元，同比漲幅達3.54%至11.29%。
同行可比公司外銷占比，截自格林生物招股書
近年來，格林生物的境外銷售收入占比始終保持在85%以上，其中，亞洲和歐洲市場占比最大，均超30%。這一占比，明顯高于同行業(yè)平均值。
招股書顯示，外銷占比高的原因，系其主要客戶為奇華頓、帝斯曼-芬美意、德之馨、MASBY、AAC等國際大型客戶。
最大的甲基柏木酮供應商之一
格林生物專注于香料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務，形成了松節(jié)油、柏木油和全合成三大系列產(chǎn)品體系，具體產(chǎn)品包括檀香（松節(jié)油系列）、甲基柏木酮（柏木油系列）、突厥酮（全合成系列）等近40個細分品種香料，廣泛應用于下游日化領域。
在松節(jié)油系列產(chǎn)品的開發(fā)上，格林生物自主研發(fā)了松節(jié)油天然原料分子改造修飾技術系列， 其中，“一種龍腦烯醛新工藝”被納入國家火炬計劃產(chǎn)業(yè)化示范項目，獲得中石化科技進步二等獎、杭州市科技進步獎二等獎、浙江省科學技術三等獎等多項獎項。
從柏木油系列產(chǎn)品來看，格林生物是國內(nèi)最大的甲基柏木酮供應商之一，開發(fā)了柏木油生物質(zhì)香原料改性及深加工技術系列。
招股書顯示，柏木油系列產(chǎn)品中，甲基柏木酮的香氣最為強烈，并且具有龍涎香、木香等香氣特征，常用于配制高級香精，深受調(diào)香師的青睞，是該系列產(chǎn)品的主打產(chǎn)品。
根據(jù)IFF RonalaS.Fenn研究，甲基柏木酮在家用產(chǎn)品香精中出現(xiàn)頻率為32%，位于第15位，在高檔香水香精中的出現(xiàn)頻率為41%，平均使用濃度為5%，位列第4位。
柏木油系列產(chǎn)品的用途，截自格林生物招股書
就全合成系列產(chǎn)品而言，格林生物是我國少數(shù)掌握突厥酮生產(chǎn)技術并實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)的香料企業(yè)，其丁位突厥酮產(chǎn)品被授予“國家火炬計劃產(chǎn)業(yè)化示范項目”，突厥酮香料產(chǎn)品研究獲中國輕工業(yè)聯(lián)合會科學技術發(fā)明獎一等獎。
招股書提及，突厥酮系列主要有甲位、乙位和丁位三種異構體，具有強烈持久的似玫瑰香、果香香韻，是國際天然等同香料中的名貴產(chǎn)品。該產(chǎn)品廣泛應用于高檔日化香精配方中，由于它的閾值低，在配方中添加少許的劑量，便能取得顯著效果，香奈兒、迪奧等高端香水使用突厥酮系列產(chǎn)品作為其重要成香原料。
格林生物營收按產(chǎn)品劃分，截自招股書
從收入構成來看，格林生物的全合成系列產(chǎn)品占比最大，2023年-2025年，這一系列產(chǎn)品占比從37.97%上漲至47.09%，2025年營收突破5億元；松節(jié)油系列占比次之，歷年占比均超30%；柏木油系列產(chǎn)品占比最少，占比基本在20%左右。
近年來，上述產(chǎn)品收入占主營業(yè)務收入的比重均為97%以上。
合成香料占據(jù)70%以上市場
根據(jù)QYResearch的預測，2025年全球香精香料市場規(guī)模已突破320億美元。目前，全球已知的香料品種約7000種，其中合成香料約6000多種，天然香料約500種，合成類產(chǎn)品占據(jù)了全球市場70%至90%的份額。
在這一龐大的市場中，格林生物展現(xiàn)出較強的競爭力和議價能力。
2024年，格林生物全合成產(chǎn)品銷售收入同比上升52.86%，主要因突厥酮系列及其他重要產(chǎn)品銷售規(guī)模進一步提升。
2025年，其突厥酮產(chǎn)品收入和銷量進一步增長7815.76萬元和196.20噸，增長率分別為32.33%和18.95%，拉動全年全合成系列產(chǎn)品收入增長。 銷售均價方面，均價相對較高的突厥酮系列產(chǎn)品收入占比進一步提高至63.52%，拉動全合成系列整體均價較2024年提升9.11%。
當然，在柏木油領域，格林生物有著較強的議價能力。2025年，柏木油系列銷售均價較上年上漲16.12%，主要因單價相對較高的甲基柏木醚銷售收入占比由上年的34.93%，提升至48.03%。
行可比公司營收對比，截自格林生物招股書
與同行企業(yè)對比，格林生物營業(yè)收入規(guī)模整體高于亞香股份、新化股份、華業(yè)香料、科思股份、愛普股份及中草香料的香料業(yè)務營業(yè)收入，低于新和成香料業(yè)務收入。
此前，格林生物曾多次沖刺深交所創(chuàng)業(yè)板IPO未果，而本次IPO申請已通過深交所審核，意味著公司成功拿下了上市入場券。
根據(jù)招股書，此次IPO，格林生物擬募資6.9億元，用于年產(chǎn)6300噸高級香料生產(chǎn)項目、工廠設施智能化改造項目和研發(fā)創(chuàng)新改造升級項目，以及年產(chǎn)12000噸精油原料分離項目的投資建設等。
據(jù)悉，通過本次IPO，格林生物將加快產(chǎn)能建設與投產(chǎn)，補齊短板，強化優(yōu)勢產(chǎn)品競爭力，并豐富新產(chǎn)品矩陣以培育新增長點；同時，加強研發(fā)與技術創(chuàng)新，并加大智能化設施投入，提升產(chǎn)業(yè)化效率與綜合競爭力。
不過，格林生物未來的發(fā)展仍面臨多重風險，比如行業(yè)需求增速放緩或下滑的風險，客戶集中度較高的風險（前五大客戶占比超40%）、國際貿(mào)易爭端及境外市場不利變化的風險（其外銷占比超85%）等。
總體來看，格林生物有望憑借IPO獲得資本助力，實現(xiàn)加速擴張；但面對多重風險，資本市場將更關注其成長性與抗風險能力的平衡，這既是考驗，也是估值的關鍵變量。
